9月19日，小赢科技在纽交所敲钟上市(股票代码:XYF)，以每股9.5美元发行1100万股ADS(美国存托股票)，每股ADS相当于公司两股A类普通股。
截止目前，小赢科最新股价为9.5美元，对照最高价20.3美元/股，股价腰斩过半。与此同时，作为明星产品的小赢卡贷，本身受到广大用户关于暴力催收、恐吓的吐槽，所在的信用卡代还领域随着众多玩家的涌入，会否成为下一个P2P领域，也未可知。
1、用数据说话
小赢科技旗下产品有5种，分别是小赢网金、小赢卡贷、小赢理财与小赢钱包。
在最初，小赢科技名为赢众通，后来改为小赢理财，随着2016年底小赢卡贷产品的出现，2017年1月，小赢理财更名为小赢科技集团。
小赢科技集团将网贷业务从集团内拆分出去，成立小赢网金，将小赢卡贷与小赢钱包作为贷款平台。
根据招股书，小赢科技在2016年、2017年、截至2018年6月31日的营收分别为2.303亿元、17.869亿元、18.483亿元，净利润分别为-1.202亿元、3.39亿元、4.433亿元。公司今年上半年营收、净利润都高于去年全年，其中，贷款便利化服务收入占总营收的91.3%，主要贷款产品的年率介于0.5%至28.6%之间。
在今年7、8月份，伴随着国内对网贷行业严厉的整治行动，小赢科技经营状况有所波动，月贷款额度环比出现下降，坏账有所抬头。
数据显示，今年上半年，小赢科技撮合贷款总额199亿元，但未偿还贷款却高达222.7亿元，半年增长了21.83%，2016年和2017年的数据分别为74.9亿元、182.8亿元，今年上半年的负债(14.42亿元)已经与2016年全年持平。
另外，在2017年，小赢科技住房贷31-90天、91-180天的逾期率分别为1.95%、2.19%，但截至2018年6月31日，这两项逾期指数升高至4.81%、13.16%，到7月底，再度升高至9.82%、14.81%。
因此，小赢科技的发行规模大为缩水。小赢科技在今年8月首次向纽交所递交了公开招股书，当时计划最多融资2.5亿美元，9月10日修更新为1.6亿美元。
2、信用卡代还市场异军突起
信用卡代偿/代还，是指信用卡持卡人偿还发卡银行的信用卡账单时，通过在第三方机构申请较低利率(低于信用卡账单分期利率)贷款的方式一次结清信用卡账单，再分期还款给金融机构的过程。也就是说，消费者分期偿还信用卡账单，附加贷款利息，以利息换分期。
央行的支付体系运行报告对这一市场发展潜力做出描述：
截至2017年末，全国信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计5.88亿张，同比增长26.53%。与此同时，银行卡授信总额为12.48万亿元，同比增长36.58%，应偿信贷余额5.56万亿元，同比增长36.83%。信用卡逾期半年未偿信贷总额663.11亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.26%。
艾瑞咨询共在《2017年中国信用卡代偿行业研究报告》中也有所提及：
自2012年至2016年，我国信用卡期末应偿信贷余额由1.14万亿元人民币上升至4.06万亿元人民币，年均复合增长率达到37%。2017年信用卡代偿市场贷后余额规模在870亿左右。
艾瑞集团金融行业首席分析师李超表示，从2007年的0.9亿张增长至2016年的4.7亿张，中国信用卡存量增长近5倍。根据央行数据，仅2015年底，信用卡期末应偿信贷余额就多达3.1万亿元，信用卡代偿环境已具备。
而小赢科技旗下的小赢卡贷，正好是信用卡代偿领域的后起之秀。
小赢卡贷于2016年12月正式上线，对用户信用卡还款记录以及互联网大数据进行建模分析，迅速识别判断用户征信状况，无需抵押或线下签约，就能获得2000元到6万元的借贷额度，通过用户银行信用卡支持其各项消费。
就消费金融而言，虽然很难出现市场垄断格局，但对初创公司而言，仍需要抓住某一垂直领域，深耕细作才会有机会。小赢卡贷仅用了一年时间，就完成了从“零”到第一名的惊人业绩，关键在于找准了市场定位。
据奥纬咨询(Oliver Wyman)报告显示，“小赢卡贷”在2018年6月末以131亿元的借贷余额，排在信用卡代还领域第一名，是一只隐形独角兽。
小赢科技在2016年、2017年、2018年上半年的各产品总借贷额分别为190亿元、344亿元、199亿元，其中小赢卡贷的借贷额为1.8亿元、126亿元、138亿元。从数据可以看出，小赢卡贷在上线后，迅速成为小赢科技的拳头产品，在2018年上半年的借贷额中已占到各产品总额的69%。
据招股书中数据披露，截止到2018年上半年，小赢卡贷的91-180天逾期率为3.26%，低于同业水平。财务报表显示，小赢科技2016年、2017年、2018年第一季度的总收入分别为3.6亿元、11.2亿元、4.7亿元，净利润为-1.2亿元、3.4亿元、4.4亿元，可以清晰的看到，小赢卡贷的崛起，使公司迅速扭亏为盈。
3、42.51%名义利率与暴力催收
国家互联网金融安全技术专家委员会的旗下技术平台，在监测140余家信用卡代还平台之后，于近日发出提示，称这类业务主要有“套现贷”、信用卡套现、平台代偿三种模式，涉及信用卡违规套现、平台收取高额费用、用户信用卡信息安全等潜在风险。
“套现贷”模式是指用户在使用前需设置还款期限、还款次数、还款金额等信息，并预先在信用卡中存入部分现金，代偿平台就会按照用户设置进行刷卡-返现循环操作设置，套取用户消费金额，并用于支付本期信用卡账单，将本期账单过渡到下个月。平台在此过程中收取一定的手续费，一般为账单金额的0.8%～1%。
信用卡套现模式更为普遍。比如，用户有多张信用卡，利用信用卡刷卡消费存在免息期的漏洞，循环刷多张卡来维持免息借款。具体来说，用户通过在平台刷取信用卡B，平台收取手续费后将刷卡金返还用户，用户可用信用卡B中的资金来偿还信用卡A。
利率方面，小赢卡贷存在利率不透明现象，仅标明“月利率低至0.46%”，在实际催收过程中年化利率高达24%。
此前，新快报曾以《现金贷暴利背后: 信息不透明 利率算法无统一标准》进行报道，在小赢卡贷APP中输入借10000元现金、12个月分期的话,则每个月还1187.6元(包含费率和利息),新快报记者计算一年内累计需要还款14251.2元,总共需交4251.2元利息,因此该股票分析炜，bl3550368产品名义利率是42.51%,而通过excel计算IRR函数得出其实际利率是72%(注:IRR 即内部回报率,本质是通过现金流计算出回报率,可以用来计算实际利率)。
上述人士还表示,实际计息周期相对越短,实际利率与名义利率的差值就越大。其实这就是很多平台分期还款中的“障眼法”,即分期的还款安排,借款人会误以为现在12个月内的贷款资金占用是1万元钱,其实平均下来只有4655元(即每个月贷款余额平均值)。根据测算,到第9个月时已经还完10000元本金,但借款人仍要支付月息1187.6元。
事实上，招股书显示小赢卡贷借款年化利率在2017年最高达达到49.44%。
事实上，除这些问题外，小赢卡贷还深受暴力催收方面的吐槽。
此前，曾有人在网上表示，一位张女士投诉称，因银行卡挂失致使在小赢卡贷上预期一天，与小赢卡贷商量并说明银行卡处理好后，一定还款，但是小赢卡贷并未同意，执意张女士当前必须还款，如若不换当天辉发诈骗闭关联系其亲朋好友。
小赢卡贷官方微博发布的公益活动宣传微博下方，有不少网友纷纷在评论区吐槽：
也许，正如有的媒体之前表示，信用卡代偿无疑是刺激消费金融的又一个切入口，但归根结底还是一个细水长流的瓷器活。代还平台们顶着竞争压力，还在摸索着如何基于代偿业务来进一步挖掘存量客户，开发更多相关消费场景，形成更为完备的信贷体系。
