苹果“爆雷”,巴菲特深套,更大的危机还在路上?

原标题:苹果“爆雷”,巴菲特深套,更大的危机还在路上?

苹果调低业绩预期

本周三,苹果CEO库克发布了一封致投资人的信,信中表示2018年9月推出的三款最新iPhone手机与出货时间都与2017年不同,导致年度比较颇为困难。例如苹果目前最贵的旗舰机iPhone XS MAX和XS已在去年四季度发货,而2017年9月推出的当时最贵旗舰机iPhone X等到2018年一季度才发货。

而苹果早就预见到美元走强将带来汇兑损失,2018年美元指数上涨近5%,这令苹果预期,营收增长会比上一年减少约200个基点,目前来看这个预期大体没有改变。

实际上,一些新兴市场经济疲软比苹果此前预测的影响还要大,供给侧限制和新兴市场表现不佳,成为苹果决定下调2019财年Q1营收指引的主要原因,新品推出过多过密、美元走强等因素叠加影响,导致了占苹果营收近六成的iPhone手机升级情况少于公司预期。

因此,库克决定把苹果营收预期从890亿美元至930亿美元,下调至840亿美元;毛利率从38%至38.5%,下调至38%左右。运营支出约为87亿美元,其他利润支出约为5.50亿美元,税率约为16.5%。预计用于计算每股摊薄收益的股票数量约为47.7亿股。基于这些估计,苹果第一财季的营收将低于最初的业绩预期,其他项目仍大致符合预期。

苹果一度闪崩,套牢巴菲特

库克这封信无疑是“扔了一颗炸弹”,投资者们也纷纷开始撤离出场。本周三,苹果虽然在发布消息前暂停了交易,但于美东下午4点50分恢复电子盘交易时,苹果股价立即跳水8%,逼近146美元。最后收盘微涨0.11%,报157.92美元。

从去年走下万亿市值以来,苹果公司可以说一直在“渡劫”,去年自身利润和发展都开始受到不小的打击。到目前为止,苹果公司的市值已经蒸发了整整2.4万亿。

除了苹果,投资者们也十分受伤,目前被严重套牢的,可能就数股神巴菲特了。我们都知道,巴菲特投资股票的一个前提是:只投资自己知晓的股票。由于巴菲特不了解高科技,所以在他投资生涯的很多年中,他从来不投资高科技股。但最近几年,巴菲特好像改变了他的投资策略,开始大量投资苹果公司,光是去年一年就加仓好几次,由此可见股神对苹果的喜爱。但不幸的是,投资苹果可能成为巴菲特投资的一个大败绩。

而从最新的消息来看,本周周三苹果股价在美股盘后交易中下跌逾7%,巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司在这家科技公司的股权价值将损失约28亿美元。

专利大战愈演愈烈

从调低预期的举动来看,苹果似乎真的已经开市向市场“低头了”,而其中大部分的原因是因为高通和苹果愈演愈烈的专利大战。

去年,新iPhone除了硬件升级,其他地方创新不大,但最贵的一款定价都过万元了,即使苹果在最近给出了不少优惠政策,但国内许多消费者已经不再继续买账。

除了销量遇冷外,苹果公司更是因为专利问题与高通打起了官司。分别是在德国和中国,都是它们两家企业的“战场”,最后iPhone面临在两国禁售的危机,因为高通胜诉,法院给出了“禁售令”。德国方面,慕尼黑法院对iPhone做出了判决,要求iPhone要在德国禁售,为此苹果公司还把iPhone7丶8在德国下架了。

但在中国方面,早已败诉的苹果公司并没有遵从法院判决,下架iPhone系列产品,毕竟中国的市场对苹果公司来说还是太过重要了,一旦失去,带来的损失是苹果公司承受不住的。更加可怕的是,苹过和高通的专利大战还没有结束,或可能将延续到今年。

蒂里亚斯研究公司曾表示,随着苹果和高通双方的“针锋相对”持续升温,恐怕将让整个无线产业的命运陷于危机。实际上,这两家公司争议的重点在于知识财产权(IP)的授权模式,以及和无线产业有关的授权费率,这不仅是一场苹果与高通的战争,更是攸关整个无线产业。专利代表IP,在许多情况下,IP被独家保留作为一项竞争门槛,不会轻易授权给其他公司。

中国市场是苹果未来走向的重点

苹果走至如此境地,也引起了华尔街各大投行们的哗然,业内分析师和金融家纷纷就苹果盈利预期的预警进行置评。

韦德布希证券公司股票研究董事总经理、著名分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)表示,苹果下调第一财季业绩预期,对这家科技巨头来说是一个“明显的黑眼圈”。并认为对于苹果公司和多头来说,周三是黑暗的一天,而未来几个季度中国市场的需求将是苹果未来走向的重点。

而投资银行RBC Capital分析师阿米特·达里亚尼(Amit Daryanani)则重点对2019年的苹果未来走向进行了一一解读。他认为,如果iPhone需求继续疲软,苹果可能会改变为每一代智能手机提供多层次定价的做法,早期的迹象已经表明,消费者拒绝了价格较低的iPhoneXR。不过苹果可以通过租赁选择来扩大iPhone的受众,提供“iPhone即服务。

从苹果去年在创作内容方面的显著投资似乎表明,该公司的流媒体业务目标不仅仅是“增强苹果音乐的用户基础”。但苹果将如何做到这一点还有待观察。它是否包含库内容或附加频道,以及是否与苹果音乐捆绑在一起都是关联问题。重要的是,投资者是将此类服务视为吸收大量资本的项目,还是将其视为提高股票市盈率的经常性收入来源目前还不确定。

目标价方面,由于此次苹果是近20年来首次下调营收预期,受此影响,华尔街多家投行也纷纷下调对苹果未来12个月股价的预期。目前至少有四家投行将苹果的目标价下调了15%以上。

但值得注意的是,至今还有不少的投行依旧看好苹果未来的走势。但包括加拿大皇家银行在内的其他一些投行,指出苹果的估值越来越接近有吸引力的水平,Apple Watch、Airpods和Apple Music等非iphone业务仍在强劲增长。此外,RBC的分析师依旧维持了对苹果的“跑赢大盘”评级。

在过去的一年,苹果公司经历了大起大落,可谓是看尽了人生百态,世态炎凉。未来想要重新夺回全球市值第一的宝座,看来苹果还需要更多有说服力的创新和超越。

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